2014年2月26日 星期三

開始股票期權模擬倉位

真的要向大家說聲對不起,近日真的非常忙,並未能在一些入市好機會當中登文分享。

筆者會盡快為恆指期權模擬倉位作一個小總結,並為大家介紹一下股票期權模擬倉位。先多謝大家耐心的等候。

2014年1月30日 星期四

引伸波幅上升,可考慮先SC,待尋底時分批SP

大家好!筆者近日非常繁忙,加上身體抱恙,到了蛇年最後一天才可執筆寫寫東西呢!借這裡謹祝大家馬年身體健康,心想事成,投資順利,開開心心。

2014年一月的股市真的可以稱為一條蛇尾,已瀉近千多點,但其實美國減債是經濟轉好的表現,故不用太擔心,筆者自己認為股市不會大跌,就算跌過了頭,也是低吸的機會。

當然,大家不要估底,也無須估底。現在可以開SC,執筆這一刻,三月份23400C現在也有90點以上,開一個安全的BEAR CALL SPREAD實是不錯,畢竟IV升到近17%的水平。到市況開始見底,例如已跌穿保力加通道底部多天(當然大家可以有自己的測底方法,悉隨專便),就可開始收集SP,三月份19800P應該有130點左右,IV超過20%,也算吸引,再跌的話,可再降低行使價。

2014年1月10日 星期五

準備開始股票期權模擬倉位

筆者歡度聖誕節及除夕後,就不幸抱恙,足足有個多星期,故一直想打的文章都要被迫擱在一旁,會盡快追上。

股票期權模擬倉位會是2014年的新題目,希望和各位讀者在股票期權上有更多的交流。至於恆生指數期權模擬倉位,筆者或會減少篇幅,或只會著重開倉、拆倉及每月盈虧的情況。

最後當然祝大家有個投資順利的2014年!

2013年12月17日 星期二

*年尾前找機會拆倉,11月份有盈利

模擬期權倉位操作就快兩年了,回顧歷史,第一年的表現遠較第二年超卓。從中可以看到,就算以一年計,大家的投資組合做得好,也絕不代表將來每一年盈利也是手到拿來。

至於手上的倉位,已有不錯的利潤,但對沖的支出也不少,其中對沖程式內仍有一個錯誤,只要改好了,相信對沖的表現會更佳。期待在聖誕前市況較平靜的時候拆倉。

時間 本金(HK$) 盈虧 結餘(HK$)
Jan-12 240,000.00 2.21% 245,297.08
Feb-12 245,297.08 14.68% 281,315.68
Mar-12 281,315.68 10.30% 310,298.08
Apr-12 310,298.08 0.29% 311,195.36
May-12 311,195.36 -13.60% 268,884.56
Jun-12 268,884.56 5.58% 283,893.52
Jul-12 283,893.52 -3.98% 272,580.88
Aug-12 272,580.88 5.52% 287,640.48
Sep-12 287,640.48 -1.16% 284,301.84
Oct-12 284,301.84 2.34% 290,945.48
Nov-12 290,945.48 9.12% 317,472.88
Dec-12 317,472.88 -4.17% 304,243.48
Jan-13 450,000.00 6.20% 477,913.00 *本金增加了!
Feb-13 477,913.00 12.91% 539,632.56
Mar-13 539,632.56 -4.54% 515,145.36
Apr-13 515,145.36 3.74% 534,431.56
May-13 534,431.56 -5.82% 503,335.96
Jul-13 503,335.96 -18.29% 411,272.40
Aug-13 411,272.40 -2.94% 399,193.00
Sep-13 399,193.00 7.16% 427,780.58
Oct-13 427,780.58 -4.21% 409,787.84
Nov-13 409,787.84 2.51% 420,053.24

2013年12月6日 星期五

股票期權知識分享(一)- 基本概念

筆者很認同一句話:求人不如求己。

在時下,一個資訊氾濫,每一樣東西都要求高效率的年代,單是投資也變得比想像中困難。以前投資莫過於股票,債券,物業或珍品收藏,但以上種種的投資期都較長。近這十數二十年,其他投資產品越來越多及普及,普通投資者也可以有很多不同的衍生工具作選擇,預計的投資期也越來越短。更重要的,是衍生工具或多或少變成加大市場波幅的催化劑。這個影響甚為深遠,因為連一向傾向於長期持有股票的長線投資者也得要適應更波動的市場,風險已不再像以前那麼易於控制。

散戶永遠是無奈的一群。錢不夠大戶多,資訊不夠大戶快,財技不夠大戶精,說得通俗一點,牌面已經輸晒。故此,若再故步自封,不去了解現在眾多的投資產品的風險及投資方法,想以投資去令資本增值的路途一定很難走。筆者也是一個散戶,相信一起走,一起研究,分享得失,是雙贏的局面。凡事講效率,一齊做,應該也比一個人自己做快多吧?

事不宜遲,那就開始吧!繼指數期權,現在談股票期權。

相信每個人對股票都頗了解,至少知道買進一隻大升的股票會賺大錢,但這樣足夠嗎?大家很多時會聽到身邊的人在問「冧把」,那隻股票有消息,那隻股票仍持有,那隻股票升不起......等等,大家買的,持有的,沽的,可能很不同,但大部份有一個共同點,是短線投資,甚至乎是短線投機。

若果是短線投資股票的話,筆者認為大家選錯了這個工具,短線投機還可以接受,但筆者本身不太喜歡用血汗錢去猜一隻股票升跌。換言之,有很多人不太了解自己怎樣去運用股票令自己的資本增值。

更重要的一點,是大家對股票作投資的定位的謬誤。相比起其他投資衍生產品,若要有相同的回報,買股票有以下的不利之處:
1)所需之資金較多
2)回報率較少(因資金較多)
3)方向的局限(大多只可以買升,沽空要借貨兼付出利息)
4)策略的局限(永遠是先買後沽,並不能作無方向性策略)
5)較長的持有期(若想長期作股東享有股息,持有時間要較長才能體現)

以上種種,在股票期權的世界裡,稍微優勝。下一章筆者就會細談如何運用股票期權為大家的資本增值,敬希留意。

2013年11月26日 星期二

*將現有認沽倉位的行使價上移

已近一個月,本倉位並沒有太大的改變,下月的期權時間值不會在這個月有太大的變化,對沖有少許虧損,僅此而已。

市況大多被認為會往上突破,筆者也不敢輕率,因為恆生指數期貨日線圖為裂口上升突破,當日為11月18日,且更收高於9月19日的高位23620,至今裂口一點也未回補。若大家看國企指數期貨日線圖,形態更厲害,11月18日同一天突破,最低位10964也已經超越9月19日的高位10870,同樣地裂口一點亦未回補過。

鑑於SC行使價為24600,很大機會被觸及,筆者會做以下對沖及移倉功夫:
1)先平掉216SP/206LP這一對期權倉位並於較高行使價開新的一對
2)NET DELTA有望回落,適當平掉部份對沖用的期指
3)為免SC倉位太多,先平掉部份止蝕,或加LC作對沖

第(1)點已於今早完成,新的一對認沽跨價倉位為226SP/216LP。第(2)點則回在期指結算附近執行,順便轉倉至12月份期指。第(3)點靜待有小回調時執行。

最新的倉位更新如下:

12月(1Nov)

256LC @20
246SC @94
226SP @~101
216LP @~27
216SP @100(平倉@~28)
206LP @36(平倉@~9)


至於自動對沖程式方面,因SP/LP位置上移,開始對沖下跌風險的位置也順移1000點,往後的對沖點也順勢而上,其餘參數不變,不用5分鐘所有的轉變已弄好,非常方便。

2013年11月18日 星期一

已提早在23620開始對沖向上風險

今天下午恆生指數期貨升穿上次高位阻力23620,全日若在高位收市,便會是裂口升穿阻力之大陽燭,在日線圖上,這個形態不大可能和上次的高位形成一個均稱的雙頂,故此,市況向上的機會依然較大。

有見及此,筆者將原定在23900左右作對沖的期指在破位時追入,以防市況再呈急升,止蝕位在買入100點以下,仍由自動程式監控。

2013年11月6日 星期三

九/十月的倉位終有盈利

模擬期權倉位這一年表現不太好,更新如下:

時間 本金(HK$) 盈虧 結餘(HK$)
Jan-12 240,000.00 2.21% 245,297.08
Feb-12 245,297.08 14.68% 281,315.68
Mar-12 281,315.68 10.30% 310,298.08
Apr-12 310,298.08 0.29% 311,195.36
May-12 311,195.36 -13.60% 268,884.56
Jun-12 268,884.56 5.58% 283,893.52
Jul-12 283,893.52 -3.98% 272,580.88
Aug-12 272,580.88 5.52% 287,640.48
Sep-12 287,640.48 -1.16% 284,301.84
Oct-12 284,301.84 2.34% 290,945.48
Nov-12 290,945.48 9.12% 317,472.88
Dec-12 317,472.88 -4.17% 304,243.48
Jan-13 450,000.00 6.20% 477,913.00 *本金增加了!
Feb-13 477,913.00 12.91% 539,632.56
Mar-13 539,632.56 -4.54% 515,145.36
Apr-13 515,145.36 3.74% 534,431.56
May-13 534,431.56 -5.82% 503,335.96
Jul-13 503,335.96 -18.29% 411,272.40
Aug-13 411,272.40 -2.94% 399,193.00
Sep-13 399,193.00 7.16% 427,780.58
Oct-13 427,780.58 -4.21% 409,787.84

筆者不會盲目地在這兩個月內追回損失,或要求回報跑贏恆指。之前年中的大V形市況確實令倉位有較大的maximum drawdown,但也不要過份要求在2013年內之前像虧損即時賺回來,欲速則不達。反而著眼點在於去改善對沖及轉倉的技巧。

2013年11月5日 星期二

最新倉位更新

十一月模擬期權倉位終於開新倉了。更新如下:

12月(1Nov)

256LC @20
246SC @94
216SP @100
206LP @36

以上的是典型的勒束沽倉。每一套可拿取138點期權金。

勒束沽倉雖然是輸贏均有限的策略,但其贏輸的比例並不吸引,所以一定要維持對沖,才不致做成贏粒糖輸間廠的悲慘局面。

2013年10月29日 星期二

*九月份部份倉位已拆倉

今天是十月份期指期權到期日的前一個交易日,倉位已收復失地,若沒有算錯,應當已轉虧為盈,故將仍有風險的倉位平掉,其餘價外的留待自動結算。

今年模擬期權倉位仍跑輸大市,主要是因為年中一個急勁的V形市況所致。筆者不認為每一次這樣的市況倉位應該都要虧損,執行的策略永遠有改善的空間,不要放棄。況且,一個固定的策略很多時不能兼顧所有市況,最重要的是,在逆市時不輸大錢,持盈保泰,並靜待市況返回策略能最輕易賺錢的範圍。

除了指數期權倉位以外,筆者也打算建立一個模擬股票期權倉位,稍後更新。


九月份的模擬倉位更新如下:

198SP @160
204SP @136
214SP @327.50
234SC @389
240SC @66
244LC @44
250SC @33