做期權短倉，對沖你要識

續上文繼續探討期權短倉的操作方法。

先前的例子為沽出行使價20400點的認沽期權，期權金200點，打和點為20200點。只要到期前結算價在20200之上，持有者就有盈利。奈何市況繼續下跌，若不平倉止蝕的話，便可能會有極大的虧損，故須要對沖倉位。

所謂對沖，其實大概都是開相反方向的倉位，從而抵消原來倉位的損失。以上例來說，沽出認沽期權（即SHORT PUT）的方向是不看淡（請留意，不看淡並不完全等於看好），故對沖的倉位應是向淡的方向。要在期指期權工具上要造淡，不外乎是以下幾種：

1）沽出期指
2）買入認沽期權（LONG PUT）
3）沽出認購期權（SHORT CALL）

筆者會為大家分享一下，以上三種對沖的好壞，但在這之前，關於對沖方面則有更重要的話要說：

I）對沖是一種成本，請不要寄望做了對沖會有任何額外的盈利，原因很簡單，本身的倉位和對沖的倉位是對立的，若完全對沖，應該是打和，會有額外的盈利應該是額外的對沖，那就和「反倉」類似，技術未到熟練的時候，筆者並不鼓勵。
II）對沖很多時會額外增加風險，因對沖都要有按金支持，做得不好的話，有機會會有額外的損失。所以，對沖的策略一定要在行動前已安排妥當，按部就班去做，盡量避免對不到沖時要蝕得更多的命運。
III）有對沖的倉位拆倉時要非常小心，很多時額外的損失就是在拆倉時發生的。

能記著及明白以上各點之後，大家可以繼續看看怎樣做對沖了......（待續）