上星期當11月份期指結算後，筆者已經開了12月份的倉位。
先前提過，這個月倉位的開法和之前的不同，其主要在於：
1) 開下月的期權，即13年1月，不是即月。
2) 除了做兀鷹倉，還做勒束倉，並用自動交易程式作對沖。
前者的改變主要因為引伸波幅低希望用接近的按金拿更多的期權金；後者則是希望用較價外的期權短倉賺更多的期權金。
12月份期權最新的倉位：
236SC x - 2（29Nov AM）
230LC x + 2（29Nov AM）
218SC x - 2（29Nov AM）
214SP x - 2（29Nov AM）
202LP x + 2（29Nov AM）
196SP x - 2（29Nov AM）
2012年12月1日 星期六
投資有如做生意
近日在某博客上留了以下的意見，希望也在此和大家讀者分享。部份語言較口語化，若感到較難閱讀，請見諒。
其實論投資或投機，真的像做生意，大家有的是時間及金錢，但始終有限，所以永遠在想怎樣在最短的時間用到盡賺到盡。
這個‘盡’是兩邊刃。能為投資者增加動力，也加添壓力。要如何將這兩邊刃耍得好不會傷到自己，要學好一門刀法叫風險管理，即risk management。
直接入肉，歸納一下絕大部份網友的炒賣觀念。
我們散戶可以做到的策略不多，因資金有限，所以很多時要做以小博大的策略，那麼會怎樣做呢?
1) 一定會找入場費少的投資工具，而這些工具一定較大風險，如股仔(大多是莊家股)，牛熊證，窩輪，股票及指數期權，及小型期貨。
2) 股仔的選擇也不多，因不是隻隻熱炒，而且始終洗費大（有stamp duty），所以會有很多散戶做牛熊證及窩輪。
3) 而講到尾，牛熊證及窩輪其實也是期權的一種，只可以long put/long call，唔可以沽。短炒來說，牛熊證/窩輪比正股優勝，但仍有其弊端，一句足可蔽之：價格偏貴。像買東西一樣，你去批發商買一定比去零售商平，而期權市場及牛熊證/窩輪市場就有點像批發商與零售商。當然，牛熊證/窩輪市場的產品一定比港交所的衍生產品多，但就不一定註定就要投資於香港的牛熊證/窩輪市場。世界上有很多股票市場，有很多產品較公平及易玩，正如去澳門的賭場，買大細的檯每間賭場都可以不同，注碼也不同，沒有理由不找一張自己喜歡賭的賭檯吧？
4) 不要緊，若真的無可奈何要投資/投機於牛熊證/窩輪市場，就要做好比其他投資工具更多的風險管理：
i) 它是很不公平的賭檯，如縮窩，不開價，故意擘大spread等等；
ii) 有(i)的限制，你的策略要更有優勢（edge），例如你要承受更多的滑點（slippage）；
iii) 注碼，每一注佔總資金的百分比很重要。
iii) 可能很難明白，舉個例就一目了然。事先聲明，如果你自己本身的天賦已做到有優勢，以下純數學的方法你不合用！
去買大小，無人有edge，agree？因為買大小係一半半機會（仲未計圍骰）。所以注碼好緊要，如果每次注碼一樣，輸輸贏贏，到頭來得個吉，為何？因為概率上你沒有優勢。要在概率上有優勢，買大注，沒有優勢細注甚至不下注，才會有positive expectancy （正期望值，即盈利），而你的手續費就是輸給圍骰的機會一樣，令你投資機會要大多50％一點點才可以打和。
所以我們散戶要問自己：我投資的策略能否有大過一半機會贏？有就有機會了。怎樣知道？靠backtesting及forward testing。雖然testing歸testing，但總比用真金白銀試好得多，你買一樣產品，之前也會問人意見，上網search下comments，諗過度過，為何做一樣投資可以沒有同樣的過程？
做到以上，可以唔駛輸，但未去到贏。要贏，就係在自己有優勢下落大注。
講到呢度，你會見到有很多嘢都無提過，例如TA，FA，點TRADE，盤路等等大家好重視的東西。因為現在講緊嘅係睇下個BUSINESS MODEL得唔得先，唔得唔駛再詳細講。用較專業的口吻說，就是找一個positive expectancy model，希望大家開始諗下有無一啲系統化嘅方法量化到自己嘅投資回報，因為有這樣的一個根據，你EQ都會好咗，心理質素亦都會好，因為你有一個支持，市場未來的不可知性往往係你盈利的絆腳石。
在此分享下一點自己的投資觀念：
a) 時間資金有限，僅集中於自己熟悉的市場及投資工具（當然若果有更好的工具，就要努力研究，總之，自己的錢要在最好的positive expectancy model運作）。
b) 先保守被動，最基本要生存。小弟認為，期權的短倉就能做到這個。它是較保守較穩定但又比fixed income更快得到收益的策略。但仍然要懂其風險，懂其風險就是要懂怎做對沖。這些是根基，一定要穩打穩紮，不可馬虎。否則只可停留此階段。
c) 用賺的錢加大注。但仍然要有策略，不是以「賺咗唔怕輸番」的觀念去運作，每一分錢要用得其所。
之前曾在自己的blog亂咁噏咗以下的四大元素：
B - BET MANAGEMENT 注碼控制
E - EDGY STRATEGY 策略優勢
S - SENTIMENTAL QUALITY 心理質素
T - TREND FORECAST 趨勢預測
若要加一點點次序，可以叫做FUTURE，大意為：
F - FIND POSITIVE EXPECTANCY MODEL （找尋正性回報的投資策略）
U - UNIFY THE TRADING RULE （結合及統一此策略的邏輯）
T - TEST THE MODEL （測試策略）
U - UTILIZE THE MODEL （運用策略）
R - REVISE THE MODEL （改良策略）
E - EVALUATE THE MODEL （檢討策略）
希望以上的分享，能夠幫到大家。
其實論投資或投機，真的像做生意，大家有的是時間及金錢，但始終有限，所以永遠在想怎樣在最短的時間用到盡賺到盡。
這個‘盡’是兩邊刃。能為投資者增加動力，也加添壓力。要如何將這兩邊刃耍得好不會傷到自己，要學好一門刀法叫風險管理，即risk management。
直接入肉，歸納一下絕大部份網友的炒賣觀念。
我們散戶可以做到的策略不多，因資金有限，所以很多時要做以小博大的策略，那麼會怎樣做呢?
1) 一定會找入場費少的投資工具，而這些工具一定較大風險，如股仔(大多是莊家股)，牛熊證，窩輪，股票及指數期權，及小型期貨。
2) 股仔的選擇也不多，因不是隻隻熱炒，而且始終洗費大（有stamp duty），所以會有很多散戶做牛熊證及窩輪。
3) 而講到尾，牛熊證及窩輪其實也是期權的一種，只可以long put/long call，唔可以沽。短炒來說，牛熊證/窩輪比正股優勝，但仍有其弊端，一句足可蔽之：價格偏貴。像買東西一樣，你去批發商買一定比去零售商平，而期權市場及牛熊證/窩輪市場就有點像批發商與零售商。當然，牛熊證/窩輪市場的產品一定比港交所的衍生產品多，但就不一定註定就要投資於香港的牛熊證/窩輪市場。世界上有很多股票市場，有很多產品較公平及易玩，正如去澳門的賭場，買大細的檯每間賭場都可以不同，注碼也不同，沒有理由不找一張自己喜歡賭的賭檯吧？
4) 不要緊，若真的無可奈何要投資/投機於牛熊證/窩輪市場，就要做好比其他投資工具更多的風險管理：
i) 它是很不公平的賭檯，如縮窩，不開價，故意擘大spread等等；
ii) 有(i)的限制，你的策略要更有優勢（edge），例如你要承受更多的滑點（slippage）；
iii) 注碼，每一注佔總資金的百分比很重要。
iii) 可能很難明白，舉個例就一目了然。事先聲明，如果你自己本身的天賦已做到有優勢，以下純數學的方法你不合用！
去買大小，無人有edge，agree？因為買大小係一半半機會（仲未計圍骰）。所以注碼好緊要，如果每次注碼一樣，輸輸贏贏，到頭來得個吉，為何？因為概率上你沒有優勢。要在概率上有優勢，買大注，沒有優勢細注甚至不下注，才會有positive expectancy （正期望值，即盈利），而你的手續費就是輸給圍骰的機會一樣，令你投資機會要大多50％一點點才可以打和。
所以我們散戶要問自己：我投資的策略能否有大過一半機會贏？有就有機會了。怎樣知道？靠backtesting及forward testing。雖然testing歸testing，但總比用真金白銀試好得多，你買一樣產品，之前也會問人意見，上網search下comments，諗過度過，為何做一樣投資可以沒有同樣的過程？
做到以上，可以唔駛輸，但未去到贏。要贏，就係在自己有優勢下落大注。
講到呢度，你會見到有很多嘢都無提過，例如TA，FA，點TRADE，盤路等等大家好重視的東西。因為現在講緊嘅係睇下個BUSINESS MODEL得唔得先，唔得唔駛再詳細講。用較專業的口吻說，就是找一個positive expectancy model，希望大家開始諗下有無一啲系統化嘅方法量化到自己嘅投資回報，因為有這樣的一個根據，你EQ都會好咗，心理質素亦都會好，因為你有一個支持，市場未來的不可知性往往係你盈利的絆腳石。
在此分享下一點自己的投資觀念：
a) 時間資金有限，僅集中於自己熟悉的市場及投資工具（當然若果有更好的工具，就要努力研究，總之，自己的錢要在最好的positive expectancy model運作）。
b) 先保守被動，最基本要生存。小弟認為，期權的短倉就能做到這個。它是較保守較穩定但又比fixed income更快得到收益的策略。但仍然要懂其風險，懂其風險就是要懂怎做對沖。這些是根基，一定要穩打穩紮，不可馬虎。否則只可停留此階段。
c) 用賺的錢加大注。但仍然要有策略，不是以「賺咗唔怕輸番」的觀念去運作，每一分錢要用得其所。
之前曾在自己的blog亂咁噏咗以下的四大元素：
B - BET MANAGEMENT 注碼控制
E - EDGY STRATEGY 策略優勢
S - SENTIMENTAL QUALITY 心理質素
T - TREND FORECAST 趨勢預測
若要加一點點次序，可以叫做FUTURE，大意為：
F - FIND POSITIVE EXPECTANCY MODEL （找尋正性回報的投資策略）
U - UNIFY THE TRADING RULE （結合及統一此策略的邏輯）
T - TEST THE MODEL （測試策略）
U - UTILIZE THE MODEL （運用策略）
R - REVISE THE MODEL （改良策略）
E - EVALUATE THE MODEL （檢討策略）
希望以上的分享，能夠幫到大家。
2012年11月30日 星期五
十一月份倉位盈利為9.12％
十一月份市況上下反覆，即市投機或許感覺到驟升驟跌較難捕捉趨勢，相反不捕捉趨勢的兀鷹倉位就靜靜地收期權金，有近10％的回報算是不俗。
踏入12月份，筆者的倉位會試開下月到期的期權，因近來很多時間期權引伸波幅偏低，即月期權金偏少而短時間承受的風險驟增，故希望用相近的按金開下月期權賺取更多期權金，但同時逗留在市場的時間則較長，波動可以更大。不過，這也是測試自動程式系統對沖能力的好時機，祝大家投資順利，十二月過一個開心的聖誕節。
屈指一算，這個模擬倉位就快開了近一年，過了今個十二月份就會知道倉位的年回報。由24萬元滾存至11月達$317,472.88，盈利率為32.28％。與恆生指數比較，2012年開始為18771點，直至這一刻22030為止，恆指升幅達17.36%，本人倉位暫優於恆指14.92%，希望這個結果能維持多一個月。2013年又再努力！
踏入12月份，筆者的倉位會試開下月到期的期權，因近來很多時間期權引伸波幅偏低，即月期權金偏少而短時間承受的風險驟增，故希望用相近的按金開下月期權賺取更多期權金，但同時逗留在市場的時間則較長，波動可以更大。不過，這也是測試自動程式系統對沖能力的好時機，祝大家投資順利，十二月過一個開心的聖誕節。
屈指一算，這個模擬倉位就快開了近一年，過了今個十二月份就會知道倉位的年回報。由24萬元滾存至11月達$317,472.88，盈利率為32.28％。與恆生指數比較，2012年開始為18771點，直至這一刻22030為止，恆指升幅達17.36%，本人倉位暫優於恆指14.92%，希望這個結果能維持多一個月。2013年又再努力！
| 時間 | 本金（HK＄） | 盈虧 | 結餘（HK＄） |
| Jan-12 | 240,000.00 | 2.21% | 245,297.08 |
| Feb-12 | 245,297.08 | 14.68% | 281,315.68 |
| Mar-12 | 281,315.68 | 10.30% | 310,298.08 |
| Apr-12 | 310,298.08 | 0.29% | 311,195.36 |
| May-12 | 311,195.36 | -13.60% | 268,884.56 |
| Jun-12 | 268,884.56 | 5.58% | 283,893.52 |
| Jul-12 | 283,893.52 | -3.98% | 272,580.88 |
| Aug-12 | 272,580.88 | 5.52% | 287,640.48 |
| Sep-12 | 287,640.48 | -1.16% | 284,301.84 |
| Oct-12 | 284,301.84 | 2.34% | 290,945.48 |
| Nov-12 | 290,945.48 | 9.12% | 317,472.88 |
2012年11月28日 星期三
2012年11月13日 星期二
＊加了恆指期權兀鷹倉
離期指到期日還有十數天，仍然可以開短倉收期權金，但國指期權的期權金不多，值博率不足，唯有打回恆指期權的主意。大家要留意的是，因有兩種不同的期權，對沖也盡量應該用兩種期指，才能做到最佳的效果。
已開的半注兀鷹倉倉位為202LP/206SP/222SC/226LC.，還有加了半注國指的BEAR CALL SPREAD。市況正像在待變的時刻，要嚴守對沖守則，不要貪小便宜。
11月份國指期權最新的倉位：
118LC x +1/2注（5NovPM）
116LC x +1/2注（13Nov PM）
114SC x -1/2注（5Nov PM）
108SC x -1/2注（13Nov PM）
100SP x -1注（31Oct PM）
96LP x +1注（31Oct PM）
11月份恆指期權最新的倉位：
226LC x +1/2注（12Nov PM）
222SC x -1/2注（12Nov PM）
206SP x +1/2注（12Nov PM）
202LP x -1/2注（12Nov PM）
已開的半注兀鷹倉倉位為202LP/206SP/222SC/226LC.，還有加了半注國指的BEAR CALL SPREAD。市況正像在待變的時刻，要嚴守對沖守則，不要貪小便宜。
11月份國指期權最新的倉位：
118LC x +1/2注（5NovPM）
116LC x +1/2注（13Nov PM）
114SC x -1/2注（5Nov PM）
108SC x -1/2注（13Nov PM）
100SP x -1注（31Oct PM）
96LP x +1注（31Oct PM）
11月份恆指期權最新的倉位：
226LC x +1/2注（12Nov PM）
222SC x -1/2注（12Nov PM）
206SP x +1/2注（12Nov PM）
202LP x -1/2注（12Nov PM）
2012年11月6日 星期二
＊已開了半注BEAR CALL SPREAD
如題，昨天已開了本注114SC/118LC的BULL PUT SPREAD。
11月份國指期權最新的倉位：
118LC x +1/2注（5NOV PM）
114SC x -1/2注（5NOV PM）
100SP x -1注（31Oct PM）
96LP x +1注（31Oct PM）
11月份國指期權最新的倉位：
118LC x +1/2注（5NOV PM）
114SC x -1/2注（5NOV PM）
100SP x -1注（31Oct PM）
96LP x +1注（31Oct PM）
2012年11月5日 星期一
十一月份倉位試用國企期權
坐言起行，十一月份的倉位已轉至國企期權，倉位如下：
100SP x -1注（31Oct PM）
96LP x +1注（31Oct PM）
這一次筆者只先開BULL PUT SPREAD，因十月尾及十一月頭香港股市升勢未止，接連破頂，此時做鐵兀鷹不可以太急，當市勢見有阻力時分批再做BEAR CALL SPREAD會有較好的效果，但有一點希望讀者謹記：不要以為自己可再最高點沽出BEAR CALL SPREAD，這只會是幸運，只要平均值在較高位置開已是有優勢了，物極必反，太在意在哪個位做到心儀的倉位，往往卻失了時機。
到了週末，以上的一注BULL PUT SPREAD已有不錯的帳面利潤，但筆者如無特別情況下也會此有至自動結算，原因為：
第一，OTM的期權自動結算不收費用；
第二，用的按金不多，持有吃多一點期權金無傷大雅；
第三，在未有更好的倉位想開之前，不變應萬變不失為一個良策。
另外，筆者也同時在留意著自動對沖程式在國企期權下的表現，看來和恆指期權沒大分別，是一個非常好的結果，不過仍不可掉以輕心，這個月內仍須細心的觀察及比較雙方的回報。是誰賺得多一點，看來很快就有答案了。
100SP x -1注（31Oct PM）
96LP x +1注（31Oct PM）
這一次筆者只先開BULL PUT SPREAD，因十月尾及十一月頭香港股市升勢未止，接連破頂，此時做鐵兀鷹不可以太急，當市勢見有阻力時分批再做BEAR CALL SPREAD會有較好的效果，但有一點希望讀者謹記：不要以為自己可再最高點沽出BEAR CALL SPREAD，這只會是幸運，只要平均值在較高位置開已是有優勢了，物極必反，太在意在哪個位做到心儀的倉位，往往卻失了時機。
到了週末，以上的一注BULL PUT SPREAD已有不錯的帳面利潤，但筆者如無特別情況下也會此有至自動結算，原因為：
第一，OTM的期權自動結算不收費用；
第二，用的按金不多，持有吃多一點期權金無傷大雅；
第三，在未有更好的倉位想開之前，不變應萬變不失為一個良策。
另外，筆者也同時在留意著自動對沖程式在國企期權下的表現，看來和恆指期權沒大分別，是一個非常好的結果，不過仍不可掉以輕心，這個月內仍須細心的觀察及比較雙方的回報。是誰賺得多一點，看來很快就有答案了。
十月份倉位盈利2.34％
十月份盈利為2.34％。
雖然盈利不多，但筆者感到滿意，原因為是月的單邊市能夠測試到自動對沖系統的能力，在急升的一段期間，除了一個裂口沒有對沖外，6張細期均按照策略對沖，倉位持有至到期日的話，盈利足可有20-30％，只是筆者大膽將已賺了的BULL PUT SPREAD，再推高行使價至21600，搏取更多的回報，結果輸了，但也只是蝕了賺回來的錢。
雖然盈利不多，但筆者感到滿意，原因為是月的單邊市能夠測試到自動對沖系統的能力，在急升的一段期間，除了一個裂口沒有對沖外，6張細期均按照策略對沖，倉位持有至到期日的話，盈利足可有20-30％，只是筆者大膽將已賺了的BULL PUT SPREAD，再推高行使價至21600，搏取更多的回報，結果輸了，但也只是蝕了賺回來的錢。
| 時間 | 本金（HK＄） | 盈虧 | 結餘（HK＄） |
| Jan-12 | 240,000.00 | 2.21% | 245,297.08 |
| Feb-12 | 245,297.08 | 14.68% | 281,315.68 |
| Mar-12 | 281,315.68 | 10.30% | 310,298.08 |
| Apr-12 | 310,298.08 | 0.29% | 311,195.36 |
| May-12 | 311,195.36 | -13.60% | 268,884.56 |
| Jun-12 | 268,884.56 | 5.58% | 283,893.52 |
| Jul-12 | 283,893.52 | -3.98% | 272,580.88 |
| Aug-12 | 272,580.88 | 5.52% | 287,640.48 |
| Sep-12 | 287,640.48 | -1.16% | 284,301.84 |
| Oct-12 | 284,301.84 | 2.34% | 290,945.48 |
2012年10月30日 星期二
＊昨天趁機會調整最佳獲利點
上個交易日整天在調整倉位兩邊的打和價及最佳獲利點，皆因筆者怕先前的升勢能突破22000而作多了對沖及推高了一點點SP的打和位，經過上星期五的急速調整，不得不再重新考慮倉位的風險，以免陰溝裡翻船。
詳細的倉位希望盡快在明天早上給大家先賭為快。
詳細的倉位希望盡快在明天早上給大家先賭為快。
2012年10月26日 星期五
＊認沽期權短倉早移了一點點
今天市況已回套，若果筆者不是昨天而是今天將認沽期權短倉上移，那就完美了。當然世界沒有完美的東西......
對沖用的細期已跟隨下跌的形勢局部套利，只剩一半，但其實可全部套利，下個星期一會果斷執行。
10月份恆指期權最新的倉位：
222LC x +1.5注（28Sep PM）
218SC x -1.5注（28Sep PM）
216SP x -1注（24Oct PM）
212LP x +1注（24Oct PM）
MHIV2 x +3
對沖用的細期已跟隨下跌的形勢局部套利，只剩一半，但其實可全部套利，下個星期一會果斷執行。
10月份恆指期權最新的倉位：
222LC x +1.5注（28Sep PM）
218SC x -1.5注（28Sep PM）
216SP x -1注（24Oct PM）
212LP x +1注（24Oct PM）
MHIV2 x +3
2012年10月25日 星期四
＊上移10月份認沽期權短倉行使價
現在香港股市的氣氛非常熾熱，只是強港元的因素，已令所有人都不敢看淡，及主動買貨。個人認為期貨在高位結算的機會很大，畢竟離到期日只有三個交易日。
既然下調空間不大，筆者便平掉已經賺盡了期權金的SP，轉為頗貼價的216SP/212LP的BULL PUT SPREAD，再賺多一點期權金，因有先前足夠的期指作對沖，風險可以冒多一點點。
10月份恆指期權最新的倉位：
222LC x +1.5注（28Sep PM）
218SC x -1.5注（28Sep PM）
216SP x -1注（24Oct PM）
212LP x +1注（24Oct PM）
MHIV2 x +6
既然下調空間不大，筆者便平掉已經賺盡了期權金的SP，轉為頗貼價的216SP/212LP的BULL PUT SPREAD，再賺多一點期權金，因有先前足夠的期指作對沖，風險可以冒多一點點。
10月份恆指期權最新的倉位：
222LC x +1.5注（28Sep PM）
218SC x -1.5注（28Sep PM）
216SP x -1注（24Oct PM）
212LP x +1注（24Oct PM）
MHIV2 x +6
2012年10月23日 星期二
＊10月份倉位的上升風險已對沖
香港股市沒有受歐美股市的左右，只看著內地股市表現好就繼續抽升，挑戰阻力，技術性超買是必然的事，但近期指到期的時間，大戶為了保障自己在衍生工具上得到的帳面利潤，會非常主動維持自己意願的價位結算。故此，欲想造淡的投資者要當心市況一挾再挾。
筆者的期權倉位當然要為向上的風險作對沖，得到自動對沖操作的幫助，對沖較為滿意，已開了6張細期，平均開倉價為21,309，已對沖了大部份21800SC的帳面損失。
SP方面，已經賺盡了期權金，可隨時平倉或自動結算，若有更好的轉倉位，會隨時轉倉再賺多一點期權金。
10月份恆指期權最新的倉位：
222LC x +1.5注（28Sep PM）
218SC x -1.5注（28Sep PM）
200SP x -3（09Oct PM）
196SP x -1注（27Sep PM）
194LP x +3（10Oct AM）
192LP x +1注（27Sep PM）
MHIV2 x +6
另外，筆者正在比較恆指期權及國指期權倉位操作上的分別及優劣，包括其波幅，期權金，成交數量及對沖操作的層面。初部觀察得到的，為國指期權倉位的值博率更高，因其較高的歷史波幅會帶來更高的引伸波幅即更多的短倉期權金，而同時對沖的成本未必比恆指期權多（成交上，國指期貨已超越恆指期貨，意味著交易對手及價差問題已和恆指期貨扯平，而且細國期也上市了，也與細期看齊）。不過，有好亦有壞，較高的歷史波幅也意味著大市的升跌幅會比恆指期貨更甚，若對沖稍一不慎做得不妥當，虧損也會較大，也就是說，筆者要更加鞏固自動對沖操作的效率，從而在與恆指期權相近的風險下賺更多的時間值利潤。
對這種期權策略有興趣的讀者，可隨時電郵給筆者，本人會安排一些小型的聚會，作較深入的介紹，單獨攀談亦歡迎。筆者的電郵地址可在博客網頁右下方「聯繫版主」找到，期待和各位讀者分享投資心得，先謝。
筆者的期權倉位當然要為向上的風險作對沖，得到自動對沖操作的幫助，對沖較為滿意，已開了6張細期，平均開倉價為21,309，已對沖了大部份21800SC的帳面損失。
SP方面，已經賺盡了期權金，可隨時平倉或自動結算，若有更好的轉倉位，會隨時轉倉再賺多一點期權金。
10月份恆指期權最新的倉位：
222LC x +1.5注（28Sep PM）
218SC x -1.5注（28Sep PM）
200SP x -3（09Oct PM）
196SP x -1注（27Sep PM）
194LP x +3（10Oct AM）
192LP x +1注（27Sep PM）
MHIV2 x +6
另外，筆者正在比較恆指期權及國指期權倉位操作上的分別及優劣，包括其波幅，期權金，成交數量及對沖操作的層面。初部觀察得到的，為國指期權倉位的值博率更高，因其較高的歷史波幅會帶來更高的引伸波幅即更多的短倉期權金，而同時對沖的成本未必比恆指期權多（成交上，國指期貨已超越恆指期貨，意味著交易對手及價差問題已和恆指期貨扯平，而且細國期也上市了，也與細期看齊）。不過，有好亦有壞，較高的歷史波幅也意味著大市的升跌幅會比恆指期貨更甚，若對沖稍一不慎做得不妥當，虧損也會較大，也就是說，筆者要更加鞏固自動對沖操作的效率，從而在與恆指期權相近的風險下賺更多的時間值利潤。
對這種期權策略有興趣的讀者，可隨時電郵給筆者，本人會安排一些小型的聚會，作較深入的介紹，單獨攀談亦歡迎。筆者的電郵地址可在博客網頁右下方「聯繫版主」找到，期待和各位讀者分享投資心得，先謝。
2012年10月19日 星期五
做期權短倉，對沖你要識
續上文繼續探討期權短倉的操作方法。
先前的例子為沽出行使價20400點的認沽期權，期權金200點，打和點為20200點。只要到期前結算價在20200之上，持有者就有盈利。奈何市況繼續下跌，若不平倉止蝕的話，便可能會有極大的虧損，故須要對沖倉位。
所謂對沖，其實大概都是開相反方向的倉位，從而抵消原來倉位的損失。以上例來說，沽出認沽期權（即SHORT PUT）的方向是不看淡（請留意，不看淡並不完全等於看好），故對沖的倉位應是向淡的方向。要在期指期權工具上要造淡，不外乎是以下幾種：
1）沽出期指
2）買入認沽期權（LONG PUT）
3）沽出認購期權（SHORT CALL）
筆者會為大家分享一下，以上三種對沖的好壞，但在這之前，關於對沖方面則有更重要的話要說：
I）對沖是一種成本，請不要寄望做了對沖會有任何額外的盈利，原因很簡單，本身的倉位和對沖的倉位是對立的，若完全對沖，應該是打和，會有額外的盈利應該是額外的對沖，那就和「反倉」類似，技術未到熟練的時候，筆者並不鼓勵。
II）對沖很多時會額外增加風險，因對沖都要有按金支持，做得不好的話，有機會會有額外的損失。所以，對沖的策略一定要在行動前已安排妥當，按部就班去做，盡量避免對不到沖時要蝕得更多的命運。
III）有對沖的倉位拆倉時要非常小心，很多時額外的損失就是在拆倉時發生的。
能記著及明白以上各點之後，大家可以繼續看看怎樣做對沖了......（待續）
先前的例子為沽出行使價20400點的認沽期權，期權金200點，打和點為20200點。只要到期前結算價在20200之上，持有者就有盈利。奈何市況繼續下跌，若不平倉止蝕的話，便可能會有極大的虧損，故須要對沖倉位。
所謂對沖，其實大概都是開相反方向的倉位，從而抵消原來倉位的損失。以上例來說，沽出認沽期權（即SHORT PUT）的方向是不看淡（請留意，不看淡並不完全等於看好），故對沖的倉位應是向淡的方向。要在期指期權工具上要造淡，不外乎是以下幾種：
1）沽出期指
2）買入認沽期權（LONG PUT）
3）沽出認購期權（SHORT CALL）
筆者會為大家分享一下，以上三種對沖的好壞，但在這之前，關於對沖方面則有更重要的話要說：
I）對沖是一種成本，請不要寄望做了對沖會有任何額外的盈利，原因很簡單，本身的倉位和對沖的倉位是對立的，若完全對沖，應該是打和，會有額外的盈利應該是額外的對沖，那就和「反倉」類似，技術未到熟練的時候，筆者並不鼓勵。
II）對沖很多時會額外增加風險，因對沖都要有按金支持，做得不好的話，有機會會有額外的損失。所以，對沖的策略一定要在行動前已安排妥當，按部就班去做，盡量避免對不到沖時要蝕得更多的命運。
III）有對沖的倉位拆倉時要非常小心，很多時額外的損失就是在拆倉時發生的。
能記著及明白以上各點之後，大家可以繼續看看怎樣做對沖了......（待續）
2012年10月14日 星期日
2012年10月2日 星期二
期權短倉操作入門
筆者終於有多一點時間分享一下期權操作的經驗，以下的當然不能說是獨有的心得，但大家覺得有用的話，不妨多加參考。
期權可買可沽，買方操作如買窩輪一樣，可以不贅。至於短倉，即沽出期權，初學者都是戰戰兢兢的，原因大概在於其損無限的可能性。
我絶對同意不可看少這個可能性，但損無限的弊病不是死症，總有藥物可以醫治。只要這個心理關口能打開，開短倉也可以從容自得。
未談實際操作前，先得治理好一些「錯覺」：
1）期權長倉輸有限
對，是有限，但總得要看看付出的期權金有多「有限」。舉一個例，月初看好恆生指數（現為20800），但又想避免期指無限風險的話，可買入行使價為20800的等價認講期權，一般都要400點左右，打和點為21200。在這個例子中，只要結算價不在21200以上，持有者一點也賺不到，最大虧損為2萬。對於散戸來說，這「有限」未必是一個小數目呢，況且筆者只是以1手計算，注碼更大的話可想而知。
2）承上，或會有人道：我不會持有至到期日吧，一升夠就會平倉套利啦！對，但沽倉也何嘗不是可隨時平倉套利呢？所以若短線來看，短倉應該沒有太大的心理障礙。
若以上大家覺得有道理的話，相信會對短倉少了一點隔閡。但最重要的問題仍未解決，就是輸無限的風險。減低風險要學懂操作，有做「實盤」的經驗至為重要。
再舉一個簡單例子：沽出行使價20400點的認沽期權，期權金200點。打和點為20200點（行使價20400點減去期權金200點）。只要到期前結算價在20200之上，持有者就有盈利，由1點至200點不等。
若市況如願，當然問題不大，期權金袋袋平安。但若相反的話，持有者要怎麼做？方法有很多，止蝕是其中之一，但若不想平倉，仍相信到期結算時在20200之上，可賺取應得的期權金的話，就要做對沖了...... （待續）
期權可買可沽，買方操作如買窩輪一樣，可以不贅。至於短倉，即沽出期權，初學者都是戰戰兢兢的，原因大概在於其損無限的可能性。
我絶對同意不可看少這個可能性，但損無限的弊病不是死症，總有藥物可以醫治。只要這個心理關口能打開，開短倉也可以從容自得。
未談實際操作前，先得治理好一些「錯覺」：
1）期權長倉輸有限
對，是有限，但總得要看看付出的期權金有多「有限」。舉一個例，月初看好恆生指數（現為20800），但又想避免期指無限風險的話，可買入行使價為20800的等價認講期權，一般都要400點左右，打和點為21200。在這個例子中，只要結算價不在21200以上，持有者一點也賺不到，最大虧損為2萬。對於散戸來說，這「有限」未必是一個小數目呢，況且筆者只是以1手計算，注碼更大的話可想而知。
2）承上，或會有人道：我不會持有至到期日吧，一升夠就會平倉套利啦！對，但沽倉也何嘗不是可隨時平倉套利呢？所以若短線來看，短倉應該沒有太大的心理障礙。
若以上大家覺得有道理的話，相信會對短倉少了一點隔閡。但最重要的問題仍未解決，就是輸無限的風險。減低風險要學懂操作，有做「實盤」的經驗至為重要。
再舉一個簡單例子：沽出行使價20400點的認沽期權，期權金200點。打和點為20200點（行使價20400點減去期權金200點）。只要到期前結算價在20200之上，持有者就有盈利，由1點至200點不等。
若市況如願，當然問題不大，期權金袋袋平安。但若相反的話，持有者要怎麼做？方法有很多，止蝕是其中之一，但若不想平倉，仍相信到期結算時在20200之上，可賺取應得的期權金的話，就要做對沖了...... （待續）
2012年9月27日 星期四
九月份已平倉，微蝕1.16％
九月份的期權倉因有大單邊上升市，其後在高位徘徊，故對沖的成本較大，同時筆者並減少注碼，所以微蝕1.16％，這個結果當然不滿意，十月份要努力追回損失！
十月份仍然以鐵兀鷹為主，有機會則補蝴蝶長倉賺期權金。對沖方面，仍以電腦作自動對沖。若讀者對自動對沖有興趣的話，請密切留意，筆者將會有另一篇幅做較詳細的介紹。
十月份仍然以鐵兀鷹為主，有機會則補蝴蝶長倉賺期權金。對沖方面，仍以電腦作自動對沖。若讀者對自動對沖有興趣的話，請密切留意，筆者將會有另一篇幅做較詳細的介紹。
| 時間 | 本金（HK＄） | 盈虧 | 結餘（HK＄） |
| Jan-12 | 240,000.00 | 2.21% | 245,297.08 |
| Feb-12 | 245,297.08 | 14.68% | 281,315.68 |
| Mar-12 | 281,315.68 | 10.30% | 310,298.08 |
| Apr-12 | 310,298.08 | 0.29% | 311,195.36 |
| May-12 | 311,195.36 | -13.60% | 268,884.56 |
| Jun-12 | 268,884.56 | 5.58% | 283,893.52 |
| Jul-12 | 283,893.52 | -3.98% | 272,580.88 |
| Aug-12 | 272,580.88 | 5.52% | 287,640.48 |
| Sep-12 | 287,640.48 | -1.16% | 284,301.84 |
2012年9月18日 星期二
＊加了20800蝴蝶倉
香港股市仍在高位徘徊，雖然昨晚美股已稍有回吐，但總的來說港股突破20000點後仍呈偏好，會繼續上試阻力。
九月份已過了一半，期指價值區已上移，所以筆者的倉位也因應上移希望賺取多一點期權金。繼20600蝴蝶長倉，再加多一注20800蝴蝶倉。
9月份恆指期權最新的倉位：
212LC x +1（17Sep PM）
210LC x +1（14Sep PM）
208SC x -1（17Sep PM）
206SC x -1（14Sep PM）
208SP x -1（17Sep PM）
206SP x -1（14Sep PM）
204LP x +1（17Sep PM）
202LP x +1（14Sep PM）
九月份已過了一半，期指價值區已上移，所以筆者的倉位也因應上移希望賺取多一點期權金。繼20600蝴蝶長倉，再加多一注20800蝴蝶倉。
9月份恆指期權最新的倉位：
212LC x +1（17Sep PM）
210LC x +1（14Sep PM）
208SC x -1（17Sep PM）
206SC x -1（14Sep PM）
208SP x -1（17Sep PM）
206SP x -1（14Sep PM）
204LP x +1（17Sep PM）
202LP x +1（14Sep PM）
2012年9月16日 星期日
＊轉持20600蝴蝶長倉
上星期受QE3的消息刺激，港股頗肯定能往上突破，且有近八百億成交的支持，看來九月份的市況不會太差。
筆者兩注的蝴蝶長倉已離現價有數百點距離，因有少許盈利，故先將全部倉位平掉，再在等價20800的位置再開一個蝴蝶長倉，希望能獲取更多時間值，亦估計市況或會在高位維持一短時間。若有讀者跟隨本人開倉，不要緊，只要維持動態式的對沖，問題應該不大。
9月份恆指期權最新的倉位：
210LC x +1（14Sep PM）
206SC x -1（ 14Sep PM）
206SP x -1（ 14Sep PM）
202LP x +1（ 14Sep PM）
筆者兩注的蝴蝶長倉已離現價有數百點距離，因有少許盈利，故先將全部倉位平掉，再在等價20800的位置再開一個蝴蝶長倉，希望能獲取更多時間值，亦估計市況或會在高位維持一短時間。若有讀者跟隨本人開倉，不要緊，只要維持動態式的對沖，問題應該不大。
9月份恆指期權最新的倉位：
210LC x +1（14Sep PM）
206SC x -1（ 14Sep PM）
206SP x -1（ 14Sep PM）
202LP x +1（ 14Sep PM）
2012年9月13日 星期四
＊已加了19800蝴蝶好倉
近日指數已見有突破跡象，19400行使價的蝴蝶長倉漸漸被現價拋離，已為倉位對沖了兩張細期好倉，其實第三張也應該要開了，但因為上升裂口的問題，暫時看清形勢再找機會對回。
因為上星期五的上升裂口，本來用來對沖下跌風險的兩張細期沽倉也要止蝕離場，所以現在是捱打的局面，但隨著時間值慢慢流逝，倉位就可轉虧為盈。
9月份恆指期權最新的倉位：
202LC x +1（10Sep PM）
200LC x +1（31Aug PM）
198SC x -1（10Sep PM）
194SC x -1（31Aug PM）
198SP x -1（10Sep PM）
194SP x -1（31Aug PM）
192LP x +1（10Sep PM）
188LP x +1（31Aug PM）
MHIU2 x +2
因為上星期五的上升裂口，本來用來對沖下跌風險的兩張細期沽倉也要止蝕離場，所以現在是捱打的局面，但隨著時間值慢慢流逝，倉位就可轉虧為盈。
9月份恆指期權最新的倉位：
202LC x +1（10Sep PM）
200LC x +1（31Aug PM）
198SC x -1（10Sep PM）
194SC x -1（31Aug PM）
198SP x -1（10Sep PM）
194SP x -1（31Aug PM）
192LP x +1（10Sep PM）
188LP x +1（31Aug PM）
MHIU2 x +2
2012年9月2日 星期日
八月份轉虧為盈
八月份也做到超過5％的回報，不算太滿意，只因在IV低的時候應該進取但過份保守，不過小心駛得萬年船，避免重倉慘敗比贏多一點來得重要！
若果沒有那個戲劇性的對沖期指止蝕盤，這個月應該有7％左右的回報。所以，對沖是永遠有改善的空間，大家若會做期權短倉的話，真的要為對沖倉位而努力學習啊！
若果沒有那個戲劇性的對沖期指止蝕盤，這個月應該有7％左右的回報。所以，對沖是永遠有改善的空間，大家若會做期權短倉的話，真的要為對沖倉位而努力學習啊！
| 時間 | 本金（HK＄） | 盈虧 | 結餘（HK＄） |
| Jan-12 | 240,000.00 | 2.21% | 245,297.08 |
| Feb-12 | 245,297.08 | 14.68% | 281,315.68 |
| Mar-12 | 281,315.68 | 10.30% | 310,298.08 |
| Apr-12 | 310,298.08 | 0.29% | 311,195.36 |
| May-12 | 311,195.36 | -13.60% | 268,884.56 |
| Jun-12 | 268,884.56 | 5.58% | 283,893.52 |
| Jul-12 | 283,893.52 | -3.98% | 272,580.88 |
| Aug-12 | 272,580.88 | 5.52% | 287,640.48 |
2012年8月31日 星期五
2012年8月27日 星期一
八月仍未觀察到有大趨勢
八月份恆指仍是沒有大趨勢，波幅更比七月份更少，以期指計，八月份最低點暫為19381，最高點則暫為20311，相差只為930點，1000點也不及。離八月份期指到期日只有3個交易日，在外圍沒有太大的消息炒作之下，驟看不易突破這個波幅範圍。
今天早上較急的跌勢，令VHS升了數個百分點，大家或要觀察是否會繼續攀升，以及留意即月等價期權引伸波幅的變化。
近日仍然很忙，對倉位的更新較遲，歉甚。之前持有的212SC已見期權金已跌至單位數而平倉，並同時轉持208SC及202SC，但套數減少一半。另外，見波幅仍然收窄，開了2套很近現價的兀鷹倉（200SP/194LP及202SC/210LC）。請大家留意，非常近價的兀鷹倉位雖仍然是賺蝕有限，但近到期日時市況的波動令NET DELTA的數字變化很大，做對沖會非常困難，沒有豐富對沖期權倉位經驗的投資者，請務必提醒自己不要輕率下太大的注碼。
沒有倉位或倉位期權金已袋袋平安的讀者，就不如想想九月的策略吧！
8月份恆指期權最新的倉位：
214LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
210LC x +3（16Aug PM）
208SC x -1注（15Aug AM）
202SC x -2（22Aug PM）
200SP x -2（23Aug PM）
194LP x +2（23Aug PM）
190SP x -1注（13Aug AM）
182LP x +1注（10Aug AM）
HSIQ2 x -1 (27Aug AM)
今天早上較急的跌勢，令VHS升了數個百分點，大家或要觀察是否會繼續攀升，以及留意即月等價期權引伸波幅的變化。
近日仍然很忙，對倉位的更新較遲，歉甚。之前持有的212SC已見期權金已跌至單位數而平倉，並同時轉持208SC及202SC，但套數減少一半。另外，見波幅仍然收窄，開了2套很近現價的兀鷹倉（200SP/194LP及202SC/210LC）。請大家留意，非常近價的兀鷹倉位雖仍然是賺蝕有限，但近到期日時市況的波動令NET DELTA的數字變化很大，做對沖會非常困難，沒有豐富對沖期權倉位經驗的投資者，請務必提醒自己不要輕率下太大的注碼。
沒有倉位或倉位期權金已袋袋平安的讀者，就不如想想九月的策略吧！
8月份恆指期權最新的倉位：
214LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
210LC x +3（16Aug PM）
208SC x -1注（15Aug AM）
202SC x -2（22Aug PM）
200SP x -2（23Aug PM）
194LP x +2（23Aug PM）
190SP x -1注（13Aug AM）
182LP x +1注（10Aug AM）
HSIQ2 x -1 (27Aug AM)
2012年8月15日 星期三
人棄我取的實例 - 2888渣打銀行
前兩篇提過渣打銀行因洗黑錢的醜聞大跌，曾大跌至＄149。難得有大股呈現大幅波動，每個投機者也很想想出一些點子來賺一筆。
最簡單的莫過是趁低買入博反彈。但資金不多的散戶往往沒有足夠的信心撈底，尤其是仍有很多大沽盤在「質低」價位之時。＄150那時侯有很多大買盤湧入，但不代表散戶有足夠的信心跟著入市，就算有所部署也是分批入貨吧。
這時可以考慮投機於期權。當股票出現這種大幅波動，期權往往是最有效的工具。理據為：
1) 市況波動，不敢貿然大舉入貨，利用有槓桿的期權作小注投機反而更適合。
2) IV被突然抽高，皆因期權莊家要保護自己，將期權金開貴一點，此時跟莊家沽期權是有很大贏面的。
3) 這時做期權SP更可作為低吸的一個好方法，得到的期權金可降低持貨成本，換句話說若要持貨的話，更有能力在低位把持等價位上升。
散戶看到這裡或懷疑道：現在馬後炮有什麼用，這個策略成功與否也不知道吧？
筆者可以說，以上的東西不只是我所想，真的有人這樣做！看看以下2888 ＄152.50Put的交易：
用紅色圈圈著的是沽盤。可以看到有百多手的成交在＄8.00！那時IV很高很高，最高的時侯有交易在＄9.00的位置成交，但手數太少，只是一瞬間的事，不可作例，不過＄8.00的位置卻出現了10多分鐘，實際要沽出大有機會。
在這裡沽出＄152.50P，有＄8.00期權金，實際接貨的價位降至＄144.50，比低位＄149.00仍有＄4.50的空間！大家有看過這個PUT收市時的情況嗎？
= -＄81.3
總虧損為
= -＄9071.40 - 佣金 x 2 - 期權行使費
虧損率大概為 -＄9071.40/＄97,607.25 = -9.29％。（保守點，以方法一的相同資金去比較，用＄100,000的話虧損率可以更小）
可以看到的是，兩個方法在有相同的盈利時， 方法二即用期權SP的虧損會大一點，看來單單買正股的方法一更為方便，且值博率高。但重點是，方法二的成本很低，只要用方法一的30+％資金就可以得到相同利潤。
假設讀者用餘下的資金即6萬多元用方法一購入正股，大概可以買入8手，用以上的情況計算，又會多了（＄175.00 - ＄150.00）x 50 x 8 = ＄10,000的利潤。
若進取一點，再用多一注資金去開＄152.50Put也可以，不過虧損率會增大，視乎每個投資者可承受的風險水平而定。
如果像筆者般，預計好最大的虧損及盈利，那麼到時無論股價升跌如何，都可以處變不驚，依著部署去圖利。股票期權配合股票可以做到以較少資本來達到盈利目標，而虧損亦可以控制至可接受的水平。好好運用的話，比起純粹「揸股票」靈活得多呢！
有機會的話，筆者再分享一下股票期權的策略。
最簡單的莫過是趁低買入博反彈。但資金不多的散戶往往沒有足夠的信心撈底，尤其是仍有很多大沽盤在「質低」價位之時。＄150那時侯有很多大買盤湧入，但不代表散戶有足夠的信心跟著入市，就算有所部署也是分批入貨吧。
這時可以考慮投機於期權。當股票出現這種大幅波動，期權往往是最有效的工具。理據為：
1) 市況波動，不敢貿然大舉入貨，利用有槓桿的期權作小注投機反而更適合。
2) IV被突然抽高，皆因期權莊家要保護自己，將期權金開貴一點，此時跟莊家沽期權是有很大贏面的。
3) 這時做期權SP更可作為低吸的一個好方法，得到的期權金可降低持貨成本，換句話說若要持貨的話，更有能力在低位把持等價位上升。
散戶看到這裡或懷疑道：現在馬後炮有什麼用，這個策略成功與否也不知道吧？
筆者可以說，以上的東西不只是我所想，真的有人這樣做！看看以下2888 ＄152.50Put的交易：
用紅色圈圈著的是沽盤。可以看到有百多手的成交在＄8.00！那時IV很高很高，最高的時侯有交易在＄9.00的位置成交，但手數太少，只是一瞬間的事，不可作例，不過＄8.00的位置卻出現了10多分鐘，實際要沽出大有機會。
在這裡沽出＄152.50P，有＄8.00期權金，實際接貨的價位降至＄144.50，比低位＄149.00仍有＄4.50的空間！大家有看過這個PUT收市時的情況嗎？
臨收市時，＄152.50P已跌至＄5.00！即日鮮博反彈已成功！那時沽一手＄152.50P只須＄800按金。以每一手期權賺＄150計（＄8.00 -＄5.00 =＄3.00 再乘一手50股即＄150），盈利率為＄150/＄800 =＄18.75％！
當然，讀者可以說沽一手只賺＄150那麼少，還未扣手續費呢！筆者當然明白，港交所股票期權的期權金有時實在太少了，開得太多SHORT又怕沒有錢接貨！但大家有沒有真的去計一計？買正股及股票期權的分別？舉個例子最實際，比較以下兩個方法，假設有＄100,000資金：
一）買正股
在大跌時以＄150.00買入2888渣打銀行正股，可買入13手。
二）沽出認沽期權
在大跌時以＄8.00沽出2888渣打銀行＄152.50Put，每手按金為＄800，最多可沽出125手，但槓桿不可以用盡，而且期權按金可繼續增加，為了比較（一）的盈利，這裡沽出40手。
買入成本
一）＄150.00 x 50 x 13 x（1 + 0.1％釐印費 + 0.01％交易費）+ 佣金
=＄97,607.25 + 佣金
二）（＄800.00 +＄3交易費）x 40 + 佣金
=＄32,120.00 + 佣金
市況A：假設到了八月期權到期日，2888仍在現價＄175.00，將之套利，兩者的質際利潤為：
一）＄175.00 x 50 x 13 x（1 - 0.1％
釐印費 - 0.01％
交易費）- 佣金 -＄97,607.25 - 佣金
=＄16,017.625 - 佣金 x 2
盈利率大概為＄16,017.625/＄97,607.25 = 16.4％。
二）＄8.00 x 50 x 40
=＄16,000
盈利率大概為＄16,000/＄32,120.00 = 49.8％。
很明顯，用期權的話，較少的資金可以得到相同的利潤，剩餘的資金更可加以運用。虧損的層面又如何？再來個假設。
市況B：到了八月期權到期日，2888繼續跌至＄140.00，兩者的實際虧損為：
一）＄140.00 x 50 x 13 x（1 - 0.1％ 釐印費 - 0.01％ 交易費）- 佣金 -＄97,607.25 - 佣金
= -＄6,707.35 - 佣金 x 2
虧損率大概為 -＄6,707.35/＄97,607.25 = -6.87％。
二）因為本金未能承接40手渣打銀行股份，操作上要借貸大概27手的資金（當然可以在到期日前平掉那27張SP，現較保守採取較大的虧損作計算），假設借貸年利率5％，27手的資金借貸需時3天，接到的40手股份即日接貨及沽出，就可計算到實際虧損。
40手股份的虧損
=＄140.00 x 50 x 40 x（1 - 0.1％ 釐印費 - 0.01％ 交易費）- 佣金 -
（＄152.50 -＄8.00）x 50 x 40 x（1 - 0.1％ 釐印費 - 0.01％ 交易費）- 佣金 - 期權行使費
=＄279,692 -＄288,682.10 - 佣金 x 2 - 期權行使費
= -＄8990.10 - 佣金 x 2 - 期權行使費
借貸的成本
= -（＄152.50 -＄8.00）x 50 x 27 x 5％ x 3/360= -＄81.3
總虧損為
= -＄9071.40 - 佣金 x 2 - 期權行使費
虧損率大概為 -＄9071.40/＄97,607.25 = -9.29％。（保守點，以方法一的相同資金去比較，用＄100,000的話虧損率可以更小）
可以看到的是，兩個方法在有相同的盈利時， 方法二即用期權SP的虧損會大一點，看來單單買正股的方法一更為方便，且值博率高。但重點是，方法二的成本很低，只要用方法一的30+％資金就可以得到相同利潤。
假設讀者用餘下的資金即6萬多元用方法一購入正股，大概可以買入8手，用以上的情況計算，又會多了（＄175.00 - ＄150.00）x 50 x 8 = ＄10,000的利潤。
若進取一點，再用多一注資金去開＄152.50Put也可以，不過虧損率會增大，視乎每個投資者可承受的風險水平而定。
如果像筆者般，預計好最大的虧損及盈利，那麼到時無論股價升跌如何，都可以處變不驚，依著部署去圖利。股票期權配合股票可以做到以較少資本來達到盈利目標，而虧損亦可以控制至可接受的水平。好好運用的話，比起純粹「揸股票」靈活得多呢！
有機會的話，筆者再分享一下股票期權的策略。
大市極不明朗
大市是升是跌？今日期指裂口低開，昨天像蘊釀大成交突破，但今天又來過反高潮。恆生指數歷史波幅徘徊在18-20％之間，而恆生指數等價期權引伸波幅卻不斷在微跌，執筆一刻更跌穿17％的水平，若繼續走低，又有機會走大單邊，期權投機者應如何是好？
筆者的倉位也有改變。首先，如上篇所道，將所有BULL PUT SPREAD平掉套利。因有對沖的虧損，賺到的不多。昨天的大升怕會繼續尋頂，而見到BEAR CALL SPREAD也有帳面盈利，也平了一半倉位，但先平SC，暫留著LC，看市況續升時可在較好的位置平倉。196SP見市況續升也平了倉，不做SPREAD了，賺了60點。
IV實在太低了，做期權短倉者要分外小心，注碼要小一點，試試先Long後Short也是一個好主意，價外的期權金並不貴，這樣做蝕的時間值有限。
8月份恆指期權最新的倉位：
214/216LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
212SC x -1注（31Jul PM，1Aug AM）
190SP x -1注（13Aug AM）
182SP x +1注（10Aug AM）
筆者的倉位也有改變。首先，如上篇所道，將所有BULL PUT SPREAD平掉套利。因有對沖的虧損，賺到的不多。昨天的大升怕會繼續尋頂，而見到BEAR CALL SPREAD也有帳面盈利，也平了一半倉位，但先平SC，暫留著LC，看市況續升時可在較好的位置平倉。196SP見市況續升也平了倉，不做SPREAD了，賺了60點。
IV實在太低了，做期權短倉者要分外小心，注碼要小一點，試試先Long後Short也是一個好主意，價外的期權金並不貴，這樣做蝕的時間值有限。
8月份恆指期權最新的倉位：
214/216LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
212SC x -1注（31Jul PM，1Aug AM）
190SP x -1注（13Aug AM）
182SP x +1注（10Aug AM）
2012年8月8日 星期三
個別股份波動，指數波幅卻不大
近日香港股市無疑比較平淡，但今天兩隻大股渣打銀行及思捷環球應該給炒即日鮮的投機者不少的刺激，前者曾跌至最低＄149，而後者則曾升抵＄13.80。
不過，期指全日波幅則只有138點而已，故筆者持有的鐵兀鷹基本上不須作任何特別的對沖。當然，NET DELTA一定有所偏差，並非完美地在零的位置，而趁這個要對沖的小機會，筆者做了一次比較少的方向性投機，順便加倉，就是開了一個196SP。首先，196SP剛好把倉位NET DELTA拉至零位，而個人認為大市向好，有再升空間，IV有機會更低，有利SP賺更多的期權金，而若果看錯市，則仍有機會用LP封底。
若股市大升，筆者先會用期指對沖，並把部份BEAR CALL SPREAD平掉，減低風險，但仍未有動手的必要。
8月份恆指期權最新的倉位：
214/216LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
212SC x -2注（31Jul PM，1Aug AM）
196SP x -1（7Aug AM）
182SP x -2注（31Jul PM）
180LP x +2注（31Jul PM）
不過，期指全日波幅則只有138點而已，故筆者持有的鐵兀鷹基本上不須作任何特別的對沖。當然，NET DELTA一定有所偏差，並非完美地在零的位置，而趁這個要對沖的小機會，筆者做了一次比較少的方向性投機，順便加倉，就是開了一個196SP。首先，196SP剛好把倉位NET DELTA拉至零位，而個人認為大市向好，有再升空間，IV有機會更低，有利SP賺更多的期權金，而若果看錯市，則仍有機會用LP封底。
若股市大升，筆者先會用期指對沖，並把部份BEAR CALL SPREAD平掉，減低風險，但仍未有動手的必要。
8月份恆指期權最新的倉位：
214/216LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
212SC x -2注（31Jul PM，1Aug AM）
196SP x -1（7Aug AM）
182SP x -2注（31Jul PM）
180LP x +2注（31Jul PM）
2012年8月3日 星期五
八月再舉辦自動交易平台簡介會
下星期五10日，香港程式交易協會再舉辦「環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）」。
詳情如下：
環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）
Global futures auto trading platform seminar (Made in HK)
日期：10/8/2012（星期五）
時間：19:00 - 21:00
地點：中環干諾道中19-20號馮氏大廈3樓
收費：$50/位
對象：對程式交易有基本認識之人士
內容：
1) AT自動交易系統簡介
2) 基本功能
3) 獨特自動交易功能
4) 問答時間
講師： 香港程式交易協會高級代表
Date: 10/8/2012 (Fri)
Time: 19:00 - 21:00
Venue: 3/F, Fung House, 19-20 Connaught Road Central, Central
Charge: $50 per person
Target Audience: With basic knowledge about program trading
Topics:
1) Introduction of AT Auto Trading System
2) Basic functions
3) Unique Auto trading functions
4) Q ＆ A
Speaker: Senior Representative of HK Program Trading Group
如上次的簡介會般，有興趣的話，請留言預留座位。多謝支持！
詳情如下：
環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）
Global futures auto trading platform seminar (Made in HK)
日期：10/8/2012（星期五）
時間：19:00 - 21:00
地點：中環干諾道中19-20號馮氏大廈3樓
收費：$50/位
對象：對程式交易有基本認識之人士
內容：
1) AT自動交易系統簡介
2) 基本功能
3) 獨特自動交易功能
4) 問答時間
講師： 香港程式交易協會高級代表
Date: 10/8/2012 (Fri)
Time: 19:00 - 21:00
Venue: 3/F, Fung House, 19-20 Connaught Road Central, Central
Charge: $50 per person
Target Audience: With basic knowledge about program trading
Topics:
1) Introduction of AT Auto Trading System
2) Basic functions
3) Unique Auto trading functions
4) Q ＆ A
Speaker: Senior Representative of HK Program Trading Group
如上次的簡介會般，有興趣的話，請留言預留座位。多謝支持！
2012年8月2日 星期四
＊八月份已開212SC+214LC/182SP+180LP
以上的鐵兀鷹倉位昨天已成功開出，未能及時更新，請見諒。
今天則開了212SC+216LC/182SP+180LP，因昨天還欠2套才和2注BULL PUT SPREAD組成鐵兀鷹，但期權金已沒有那麼吸印，故長倉的腳是216LC，而不是214LC。
8月份恆指期權最新的倉位：
214/216LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
212SC x -2注（31Jul PM，1Aug AM）
182SP x -2注（31Jul PM）
180LP x +2注（31Jul PM）
今天則開了212SC+216LC/182SP+180LP，因昨天還欠2套才和2注BULL PUT SPREAD組成鐵兀鷹，但期權金已沒有那麼吸印，故長倉的腳是216LC，而不是214LC。
8月份恆指期權最新的倉位：
214/216LC x +2注（31Jul PM，1Aug AM）
212SC x -2注（31Jul PM，1Aug AM）
182SP x -2注（31Jul PM）
180LP x +2注（31Jul PM）
七月份虧損有限
如上篇所講，對頗大機會出現的上升裂口沒有將風險減到最低，於是稍有虧損。但總的來說，筆者認為在有限的風險內，渴望有較多的盈利，值博率足夠。
八月份的倉位已開，詳情稍後登出，謝謝！
八月份的倉位已開，詳情稍後登出，謝謝！
| 時間 | 本金（HK＄） | 盈虧 | 結餘（HK＄） |
| Jan-12 | 240,000.00 | 2.21% | 245,297.08 |
| Feb-12 | 245,297.08 | 14.68% | 281,315.68 |
| Mar-12 | 281,315.68 | 10.30% | 310,298.08 |
| Apr-12 | 310,298.08 | 0.29% | 311,195.36 |
| May-12 | 311,195.36 | -13.60% | 268,884.56 |
| Jun-12 | 268,884.56 | 5.58% | 283,893.52 |
| Jul-12 | 283,893.52 | -3.98% | 272,580.88 |
2012年7月30日 星期一
底倉的重要性
看到今天早上港股又裂口上升，非常的不悅，第一的不悅是自己計算錯了，令今個月的模擬倉位又幾可註定有虧損，另一個不悅則是港股討厭的上升下跌裂口，期權短倉者真的要食得鹹魚抵得渴，唯有冷靜處理。
自己的計算有誤是因為上星期有2張細期淡倉作對沖，若裂口高開（看來極有機會，因歐央行出口術後市況趨升），這2張期指必有虧損，加起來最終倉位應該也有虧損，所以持有倉位至到期日吃盡期權金是不可行，恰當的做法應該是不做對沖，而要先平掉至少一半的194SC減少風險，因那一刻仍有少許利潤，少一點利潤，多一分保險，取捨應不困難，但就是做錯了。
現在筆者已平掉大部份的194SC止蝕，其餘的用大期完全對沖，主要的虧損部分就在這裡。月虧損估計在百分比大概6-7％左右，是可以接受的水平，但筆者亦非常不滿意，皆因月頭決定不做底倉，面對這波幅較少的七月，月頭開的第一注底倉，應有500點的進帳，基本上這個月是很易做到不用虧損的格局。沒有跟足策略及注碼的分配，加上之前沒有平倉減少風險，兩大錯誤，就沒有盈利。過往的文章曾說過只要月內有2個大錯誤，就很大機會出現虧損，真的非常準確，持之以恆盡量將自己的大錯誤減少至1個以下，是長期保持盈利的大前提！
自己的計算有誤是因為上星期有2張細期淡倉作對沖，若裂口高開（看來極有機會，因歐央行出口術後市況趨升），這2張期指必有虧損，加起來最終倉位應該也有虧損，所以持有倉位至到期日吃盡期權金是不可行，恰當的做法應該是不做對沖，而要先平掉至少一半的194SC減少風險，因那一刻仍有少許利潤，少一點利潤，多一分保險，取捨應不困難，但就是做錯了。
現在筆者已平掉大部份的194SC止蝕，其餘的用大期完全對沖，主要的虧損部分就在這裡。月虧損估計在百分比大概6-7％左右，是可以接受的水平，但筆者亦非常不滿意，皆因月頭決定不做底倉，面對這波幅較少的七月，月頭開的第一注底倉，應有500點的進帳，基本上這個月是很易做到不用虧損的格局。沒有跟足策略及注碼的分配，加上之前沒有平倉減少風險，兩大錯誤，就沒有盈利。過往的文章曾說過只要月內有2個大錯誤，就很大機會出現虧損，真的非常準確，持之以恆盡量將自己的大錯誤減少至1個以下，是長期保持盈利的大前提！
2012年7月28日 星期六
做好對沖，留7月份期權倉位至到期日
很久沒有將期權倉位更新，是時候來一個小總結。
本星期一市況大跌，筆者有賴自動對沖的程式，不受情緒影響地將本來為向上風險對沖的2張細期好倉變為向下風險對沖的5張細期淡倉，並額外為19600的馬鞍短倉沽出1張大期作全面對沖。市況一直沒有急劇反彈跡象，在本星期中期出現的少許波動也觸發了部分對沖的自動程式，到今天為止，共有300多點的虧損。
趁市況在低位有支持時，筆者將200SC/202LC的BEAR CALL SPREAD套利並轉至194SC/198LC，並同時加開184SP/180LP的BULL PUT SPREAD。同時，用198LP封了19600馬鞍短倉的向上風險。
到了今天，市況大幅反彈，所有期指都跟著平倉止蝕了，沒有需要做任何對沖，唯期指最後15分鐘市況轉淡，為免下星期一會再有急變的市況，仍依net delta值以2張細期淡倉作對沖，雖則筆者認為市況經歐央行行長捍衛歐元區言論刺激下仍有再升空間。
若下星期一的結算價在19100-19500之間的話，筆者仍有一定的盈利。
7月分最後的倉位如下：
198LC x 1注（23Jul PM）
194SC x -1注（23Jul PM）
190SP x -1注（19Jul AM）
188LP x 1注（19Jul AM）
184SP x -4（25Jul PM）
180LP x 4（25Jul PM）
馬鞍倉位
198LC x 1（23Jul AM）
196SC x -1（19Jul AM）
196SP x -1（19Jul AM）
MHIN2 x -2 (23Jul AM)
本星期一市況大跌，筆者有賴自動對沖的程式，不受情緒影響地將本來為向上風險對沖的2張細期好倉變為向下風險對沖的5張細期淡倉，並額外為19600的馬鞍短倉沽出1張大期作全面對沖。市況一直沒有急劇反彈跡象，在本星期中期出現的少許波動也觸發了部分對沖的自動程式，到今天為止，共有300多點的虧損。
趁市況在低位有支持時，筆者將200SC/202LC的BEAR CALL SPREAD套利並轉至194SC/198LC，並同時加開184SP/180LP的BULL PUT SPREAD。同時，用198LP封了19600馬鞍短倉的向上風險。
到了今天，市況大幅反彈，所有期指都跟著平倉止蝕了，沒有需要做任何對沖，唯期指最後15分鐘市況轉淡，為免下星期一會再有急變的市況，仍依net delta值以2張細期淡倉作對沖，雖則筆者認為市況經歐央行行長捍衛歐元區言論刺激下仍有再升空間。
若下星期一的結算價在19100-19500之間的話，筆者仍有一定的盈利。
7月分最後的倉位如下：
198LC x 1注（23Jul PM）
194SC x -1注（23Jul PM）
190SP x -1注（19Jul AM）
188LP x 1注（19Jul AM）
184SP x -4（25Jul PM）
180LP x 4（25Jul PM）
馬鞍倉位
198LC x 1（23Jul AM）
196SC x -1（19Jul AM）
196SP x -1（19Jul AM）
MHIN2 x -2 (23Jul AM)
2012年7月21日 星期六
2012年7月20日 星期五
可能重回IV偏低的時期
之前提過，七月份的恆指在窄幅上落，有多窄？心水清的讀者都大概知道，以期指計，高低位相差不足1000點。若有投資者在月頭以此1000點的中間位沽出馬鞍倉或勒束倉，大概不用怎樣對沖，已賺了不少時間值。當然這是事後孔明，但筆者一向提議月頭例開勒束沽倉收期權金，若真的按策略辦的話，這一注至少可輕易袋袋平安吧！
因事忙及對後市看不通，筆者暫緩開倉。過了月中，市況仍未有突破，相反IV越來越低。其實，已過了一本日子的即月期權做短倉是頗有風險的，但考慮過以下各點，筆者最後用了基本注開倉：
1）時間上有值博率，不過8個交易日期權就到期
2）大市仍然缺乏方向，最緊要的是在期權到期日前好像未有特別利好或利淡的消息
3）IV仍有下跌的空間，尤其是大市期望會挑戰高位，IV上升的風險不大
4）若大市急轉直下，筆者仍有資金對沖及開VHSF長倉，而且只是基本注
5）筆者有程式做自動化對沖
雖然有以上數點支持開倉，但市場出現單邊市的情況也會令期權短倉者非常狼狽。
所以筆者開的倉位也非常保守，BULL PUT及BEAR CALL SPREAD內的長短期權行使價的相差只是200點。當然，得到的期權金僅屬微利，故開了一個馬鞍短倉，行使價為19600，會一直維持著動態式對沖，一有機會會開LC及LP，變會LONG BUTTERFLY。倉位如下：
202LC x 1注（19Jul AM）
200SC x -1注（19Jul AM）
196SC x -1（19Jul AM）
196SP x -1（19Jul AM）
190SP x -1注（19Jul AM）
188LP x 1注（19Jul AM）
因事忙及對後市看不通，筆者暫緩開倉。過了月中，市況仍未有突破，相反IV越來越低。其實，已過了一本日子的即月期權做短倉是頗有風險的，但考慮過以下各點，筆者最後用了基本注開倉：
1）時間上有值博率，不過8個交易日期權就到期
2）大市仍然缺乏方向，最緊要的是在期權到期日前好像未有特別利好或利淡的消息
3）IV仍有下跌的空間，尤其是大市期望會挑戰高位，IV上升的風險不大
4）若大市急轉直下，筆者仍有資金對沖及開VHSF長倉，而且只是基本注
5）筆者有程式做自動化對沖
雖然有以上數點支持開倉，但市場出現單邊市的情況也會令期權短倉者非常狼狽。
所以筆者開的倉位也非常保守，BULL PUT及BEAR CALL SPREAD內的長短期權行使價的相差只是200點。當然，得到的期權金僅屬微利，故開了一個馬鞍短倉，行使價為19600，會一直維持著動態式對沖，一有機會會開LC及LP，變會LONG BUTTERFLY。倉位如下：
202LC x 1注（19Jul AM）
200SC x -1注（19Jul AM）
196SC x -1（19Jul AM）
196SP x -1（19Jul AM）
190SP x -1注（19Jul AM）
188LP x 1注（19Jul AM）
2012年7月19日 星期四
2012年7月17日 星期二
加深認識自動交易的機會
今日現貨市場一開便急升，暫看不到什麼原因令市況那麼牛，或者將有利好消息公布？
近日筆者談到自動交易。若果讀者想知多一點何為自動交易及其系統的策略操作及建立，機會來了。本星期五20日及下星期三25日，香港程式交易協會會舉辦一個名為「環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）」，詳情如下：
環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）
Global futures auto trading platform seminar (Made in HK)
日期：20/7/2012（星期五）或 25/7/2012（星期三）
時間：19:00 - 21:00
地點：中環干諾道中19-20號馮氏大廈3樓
收費：$50/位
對象：對程式交易有基本認識之人士
內容：
1) AT2.1自動交易系統簡介
2) 基本功能
3) 獨特自動交易功能
4) 問答時間
講師： 香港程式交易協會高級代表
Date: 20/7/2012 (Fri) or 25/7/2012 (Wed)
Time: 19:00 - 21:00
Venue: 3/F, Fung House, 19-20 Connaught Road Central, Central
Charge: $50 per person
Target Audience: With basic knowledge about program trading
Topics:
1) Introduction of AT2.1 Auto Trading System
2) Basic functions
3) Unique Auto trading functions
4) Q ＆ A
Speaker: Senior Representative of HK Program Trading Group
近日筆者談到自動交易。若果讀者想知多一點何為自動交易及其系統的策略操作及建立，機會來了。本星期五20日及下星期三25日，香港程式交易協會會舉辦一個名為「環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）」，詳情如下：
環球期貨自動交易平台簡介會（香港製造）
Global futures auto trading platform seminar (Made in HK)
日期：20/7/2012（星期五）或 25/7/2012（星期三）
時間：19:00 - 21:00
地點：中環干諾道中19-20號馮氏大廈3樓
收費：$50/位
對象：對程式交易有基本認識之人士
內容：
1) AT2.1自動交易系統簡介
2) 基本功能
3) 獨特自動交易功能
4) 問答時間
講師： 香港程式交易協會高級代表
Date: 20/7/2012 (Fri) or 25/7/2012 (Wed)
Time: 19:00 - 21:00
Venue: 3/F, Fung House, 19-20 Connaught Road Central, Central
Charge: $50 per person
Target Audience: With basic knowledge about program trading
Topics:
1) Introduction of AT2.1 Auto Trading System
2) Basic functions
3) Unique Auto trading functions
4) Q ＆ A
Speaker: Senior Representative of HK Program Trading Group
有興趣的話，請留言預留座位。多謝支持！
2012年7月11日 星期三
投機的另一個赤道 - 程式交易
這幾天筆者像消失了般，除了因為市場缺乏方向而沒有什麼值得可寫以外，也忙著籌備一些事情，是關於自動交易（autotrading）的。
自動交易，在香港可算是鮮人提及的，但在很多較先進的國家已發展得非常完善，不用說歐美，連台灣及新加坡也有一定的規模，唯獨是香港這個位列世界前十名的股票市場，只有大戶會做而已。一般的散戶，對自動交易有很多憧憬，也衍生了一些誤解，筆者趁這裡可以介紹一下。
自動交易其實也可以叫做程式交易（program trading），顧名思義，交易以電腦程式進行，買賣進出市場全部自動化，不用人手操作。說到這裡，有很多讀者會想到：那不是一條發達的財路嗎？光坐不做就定時有錢賺了！
世界當然沒有免費午餐。電腦程式買賣不是必勝的技術，系統不能令你致富，背後有優勢的策略才是根本。所以，要做到讀者所想般建立一個有賺不賠的自動交易，以下數點很重要：
1）要做一個值搏率高的策略
2）以一己之力或專業人士把策略變成電腦語言
3）測試系統，包括回測檢驗（backtesting）
4）真實測試及策略微調
5）注碼控制，例如最大虧損（maximum drawdown）
在香港接觸得到的自動交易系統，很多時都是較適合海外的投資者，對於本地散戶的要求未必能一一達到。不過機會來了，筆者的朋友近日開發了一個地道的自動交易系統，希望能給本地投資者一個新的渠道去創富。
那個自動交易系統AT2.00已有DEMO版可供下載：
SP Algorithmic Trading Setup 2.02.rar
若有興趣更深入了解此software，可PM聯絡筆者。筆者可以與大家會面，亦可借助電腦遙控示範。
希望這個軟件能給讀者更多賺錢的機會，不論是幾近專業的炒家，時常看著「金魚缸」的散戶，甚或喜歡投機卻要坐在辦公室偷偷炒賣的打公仔，對你來說總是個好消息！祝投資順境！
自動交易，在香港可算是鮮人提及的，但在很多較先進的國家已發展得非常完善，不用說歐美，連台灣及新加坡也有一定的規模，唯獨是香港這個位列世界前十名的股票市場，只有大戶會做而已。一般的散戶，對自動交易有很多憧憬，也衍生了一些誤解，筆者趁這裡可以介紹一下。
自動交易其實也可以叫做程式交易（program trading），顧名思義，交易以電腦程式進行，買賣進出市場全部自動化，不用人手操作。說到這裡，有很多讀者會想到：那不是一條發達的財路嗎？光坐不做就定時有錢賺了！
世界當然沒有免費午餐。電腦程式買賣不是必勝的技術，系統不能令你致富，背後有優勢的策略才是根本。所以，要做到讀者所想般建立一個有賺不賠的自動交易，以下數點很重要：
1）要做一個值搏率高的策略
2）以一己之力或專業人士把策略變成電腦語言
3）測試系統，包括回測檢驗（backtesting）
4）真實測試及策略微調
5）注碼控制，例如最大虧損（maximum drawdown）
在香港接觸得到的自動交易系統，很多時都是較適合海外的投資者，對於本地散戶的要求未必能一一達到。不過機會來了，筆者的朋友近日開發了一個地道的自動交易系統，希望能給本地投資者一個新的渠道去創富。
那個自動交易系統AT2.00已有DEMO版可供下載：
SP Algorithmic Trading Setup 2.02.rar
若有興趣更深入了解此software，可PM聯絡筆者。筆者可以與大家會面，亦可借助電腦遙控示範。
希望這個軟件能給讀者更多賺錢的機會，不論是幾近專業的炒家，時常看著「金魚缸」的散戶，甚或喜歡投機卻要坐在辦公室偷偷炒賣的打公仔，對你來說總是個好消息！祝投資順境！
2012年7月4日 星期三
六月份有正盈利
6月份市況不太看得通，故保守地應戰，做到正盈利，雖只達5.58%，但大部分時間只用了一半資金開倉，有這個盈利也算「交到貨」。
模擬倉位盈虧的更新如下：
模擬倉位盈虧的更新如下：
| 時間 | 本金（HK＄） | 盈虧 | 結餘（HK＄） |
| Jan-12 | 240,000.00 | 2.21% | 245,297.08 |
| Feb-12 | 245,297.08 | 14.68% | 281,315.68 |
| Mar-12 | 281,315.68 | 10.30% | 310,298.08 |
| Apr-12 | 310,298.08 | 0.29% | 311,195.36 |
| May-12 | 311,195.36 | -13.60% | 268,884.56 |
| Jun-12 | 268,884.56 | 5.58% | 283,893.52 |
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