明天應變演習

明天香港的市況很大機會跟上星期美股下跌而低開，何不在這時候來一個明天有機會要做的應變演習？

倉位如下：

230LC x +2（3May AM）
222SC x -2（3May AM）
210SC x -1（30Apr PM）
208LC x +1（30Apr PM）
208LP x +1（30Apr PM）
206SP x -1（30Apr PM）
198SP x -1注（2May AM）
188LP x +1注（2May AM）

這個倉位的淨delta為正數，看市況偏好，因SC數目比SP的小，中間位在21000點附近，所以明天若反常地上升，倉位當然無須改變。若平開，也是20900左右，也可不用理會。

要嚴謹對待的是大幅低開。
若低開大概300點或以下，不用驚慌，IV應該會上升，這時候投資者應靜待即市的反彈回補部份或整個裂口，不用估計即市頂位在哪裡。

首先，將208LC止蝕，210SC會有帳面贏利，同時208LP/206SP這個DEBIT PUT SPREAD亦是有贏利。只要有一段時間恆指維持在這一個位置，208LC的損失會被以上兩者盈利抵消。

只要IV仍然停留在高位，視期權金情況開BEAR CALL SPREAD，當然行使價要相對往下調，亦視乎每個人能承受的風險。到這時候，倉位的淨delta應該找回較好的近零的位置。若否，那就要做一些LP，剛做的SC期權金可代為「補貼」一下。

若市況一開就繼續急跌甚或是一個大過300點的下跌裂口，安全計應跟淨delta值先沽出期指作對沖，因要待期權莊家開價至較公平的價位是需要時間，若果市勢跌得太急，恐怕損失會很快加大。到期權開價開始穩定後，再做回上段要做的倉位。

做妥後，可整理一下新倉位有怎樣的改變，再靜待其變。持著從容不逼的心態去應市，錯的機會也可以減少。