模擬期貨/期權倉位

筆者在第一篇曾提過會建一個模擬期權倉位，相信是時候“公告天下”。
此期權倉位雖然都是採用一般的期權策略，無甚特別，不過都總算經歷一段時間的測試，非常像真，並不是讀者在報章中見到那種只報喜不報憂，有賺無蝕的投資組合。但要再三強調，這個模擬期權倉位並不代表任何投資建議或「貼士」，只可當作是一個較真實的，長期的，持之以恆的及有策略的實例，以表現筆者喜歡採取的投資手法及技巧。獨立思考，衡量得失，再慢慢研究覺得適合自己的投資策略才是正軌。（請細閱頁尾的免責聲明）

這個倉位所用的期權絕大部份是恆指大期權，但國指期貨成交越來越多，最近甚或超過恆指期貨，看來日後國指期權也需要留意。至於策略方面，也不是太深奧的組合，大多也是沽空認購跨價期權 （Bear Call Spread） ，沽空認沽跨價期權 （Bull Put Spread），鐵兀鷹（Iron Condor）或蝴蝶（Butterfly）。讀者或會察覺到筆者甚少做單一長倉或短倉，原因為：前者若不考慮其他相關因素而貿然投機買入賣出和炒窩輪無分別，並沒有充分利用期權的特性；後者則要冒極大的風險，就算為之，筆者必先想好對沖之法才入市。倉位也會有一些期指的操作，但即日鮮的一定是寥寥可數，大部份都是用作對沖之用。若真的有持之以恆的即日鮮策略，筆者或許另建一倉吧！

倉位最初的資本定為$240,000。若要問此數字何來，筆者可以說並沒有什麼特別之處，只是跟據期權組合所用的按金而釐定，但當然會有點竅門或經驗分享，有機會可再談。

從2012年一月起計，這個倉位以月計的回報如下：

時間	本金（HK＄）	盈虧	結餘（HK＄）
Jan-12	240,000.00	2.21%	245,297.08
Feb-12	245,297.08	14.68%	281,315.68
Mar-12	281,315.68	10.30%	310,298.08
Apr-12	310,298.08	0.29%	311,195.36

幸運地四個月都有盈利，不過四月其實僅是力保不失，希望往後的月份仍然有好的表現。

以下是四個月份的主要倉位：
Jan-12：178SP/168LP，184SP/174LP，194SP/188LP，196SP/190LP，184SC/184SP。*
Feb-12：190SP/180LP，220SC/230LC，222SC/230LC，194SP/184SP，224SC/230LC，210SP/200LP，206SP/196LP。
Mar-12：198SP/188LP，230SC/240LC，224SC/234LC，190SP/200LP，192SP/200LP，216SC/226LC。
Apr-12：194SP/184LP，216SC/226LC，210SC/220LC，200SP/190LP。

另5月份已開了以下恆指期權倉位：
210SC x -1 （30Apr PM）
208LC x +1（30Apr PM）
208LP x +1（30Apr PM）
206SP x -1（30Apr PM）

若倉位有變化，筆者會盡力第一時間更新。未能做到的話，也會事後詳細說明開倉的原因，借此機會互相學習。
在此先祝各位讀者投資順境！

*兩個期權倉中間有一個“/”是指它們是一個組合。如178SP/168LP就是一個Bull Put Spread了，指數在17800以上結算盡收期權金。